11月份新增专项债券发行环比高增

地方政府新增专项债券发行在年末迎来一波密集“收官潮”。Wind资讯数据显示，截至11月30日，11月份以来各地发行新增专项债券规模约达到4921.92亿元，较10月份2873.57亿元增长超2000亿元，环比涨幅达到71%。

“11月份新增专项债券发行规模较10月份增长较多，为多地项目建设提供了有力资金保障，有助于推动项目尽快落地实施，促进实物工作量形成，进而带动有效投资，对经济增长起到支撑作用。”中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时表示。

中国商业经济学会副会长宋向清对记者表示，11月份地方新增专项债券发行规模显著增长，其积极影响和现实意义在于一方面可以使稳投资效果立竿见影，另一方面说明财政政策工具效能提升，为应对经济波动提供了更灵活、更高效的政策选择。

整体来看，今年新增专项债券发行节奏逐步加快，以季度为统计口径，一季度各地发行9602.41亿元、二季度发行12004.12亿元、三季度发行15165.71亿元，前三季度即完成全年发行进度的83.6%。

宋向清认为，今年专项债券发行与投向呈现三大特点——规模扩大、节奏优化、投向创新，这是更加积极的财政政策“加力提效”的典范。

“专项债券发行的加速和规模的扩大，向市场传递出积极信号，有助于增强市场主体对经济发展的信心，稳定市场预期，吸引社会资本参与项目建设，进一步发挥财政政策的乘数效应。”明明认为，今年专项债券发行整体加快但也仍具差异，“自审自发”试点地区发行进度较快。从投向领域来看，部分专项债券资金继续投向传统基建领域，如市政和产业园区基础设施建设、交通基础设施等，这些领域的投资对于完善基础设施体系、提升公共服务水平具有重要意义，有助于推动经济结构调整和转型升级。

记者注意到，在继续投向传统基建领域外，今年专项债券投向也持续“上新”。比如，下半年以来，土储专项债券发行加速，Wind资讯数据显示，截至目前投向为“土地储备”的土储专项债券发行约达到5030亿元，超过5000亿元关口。此外，多地专项债券也转向耐心资本，陆续投向政府投资基金。

“今年专项债券的另外一个主要投向是化债，用于化债的‘特殊新增专项债券’发行规模较大。”明明进一步分析，同时，土储专项债券发行加速，这有助于缓解地方政府债务压力，优化土地资源配置，推动房地产市场的稳定发展。此外，多地专项债券投向政府投资基金，加大对科技创新、未来产业的支持力度，这反映了专项债券用途的结构性变化，从传统基建投资向公共服务、产业升级、债务化解等多领域加速延伸，有利于培育新的经济增长点，提升经济发展的质量和效益。