牵手十年后京东“挥别”永辉，行业生存法则有多残酷？

永辉超市经营挑战日益严峻，京东开始重新审视其投资策略

投资时间网、标点财经研究员 习羽

永辉超市3月11日晚间发布公告称，其重要股东北京京东世纪贸易有限公司(下称京东世贸)计划减持不超过2.66亿股永辉超市股份，占总股本的2.94%。减持时间为2025年4月2日至2025年7月1日。

值得关注的是，若本次减持完成，京东世贸将彻底退出永辉超市股东行列。此消息一出迅速在零售与资本界掀起轩然大波。3月12日，永辉超市股价一度下跌至4.76元/股，13日该股继续走低，盘中进一步下探至4.67元/股，触及2025年以来新低。

投资时间网、标点财经研究员注意到，2015年8月，京东斥资42.3亿元战略入股永辉超市。在外界看来，彼时京东正处于O2O战略部署的关键节点，生鲜市场——这片电商领域的最后未被充分开发的疆域，成为京东紧盯的战略要地。2018年5月，京东再次追加对永辉超市的投资，金额高达12亿元，进一步强化了双方在零售领域的战略联盟。

不过随着时间推移，二者在发展方向上却渐行渐远。

近年来，永辉超市的业绩表现每况愈下。2021年至2023年，公司净亏损分别为39.44亿元、27.63亿元、13.29亿元。永辉超市近期发布的业绩预亏公告显示，公司预计2024年实现净利润-14亿元，这已是公司连续第四年出现亏损。

公告指出，亏损的主要原因在于零售行业整体面临挑战，导致客流和客单价承压，同时，公司下半年进行的战略和经营模式转型也带来了短期内的不利影响。

可以看到，永辉超市亏损背后，既有行业竞争加剧、线上零售冲击等外部挑战，也有自身战略转型不当、门店扩张过快导致的运营成本上升等内部因素。

尽管公司采取了诸如31家门店改造升级等一系列积极措施来提振客流和销售额，但由于前期投入巨大，其业绩压力仍然沉重。

与永辉超市日益严峻的经营困境相比，京东则是在加速建立自身生态系统。

自2023年成立“创新零售部”后，京东迅速整合了七鲜、拼拼等业务板块，加速推进线下布局，生鲜业务与线下零售生态因此日趋完善。相较之下，永辉的线下流量与供应链优势不再具有不可替代性。

根据观研天下整理的数据，凭借强大的供应链体系和冷链物流配送能力，京东生鲜已经位列我国生鲜电商行业第一梯队。分析指出，对于京东而言，不断拓展新的业务领域，需要将资金更多投入到战略重点项目中。如果公司的整体战略中的优先级发生变化，京东也会迅速做出相应调整。

京东集团(09618.HK)