9月份银行理财存续规模下降专家：受银行季度考核推动资金回表等多因素影响

9月份银行理财规模环比出现大幅下降。广发证券固收团队最新发布的数据显示，9月份银行理财存量规模较8月份大幅下降8026亿元，同时，9月份以来银行理财净值持续出现波动。不过，业内专家认为，随着宏观经济形势整体向好，预计银行理财市场波动将趋于稳定，理财产品的净值也会逐步维持在合理水平。

数据显示，9月份银行理财存续规模降至26.43万亿元。对此，中国银行研究院博士后李一帆对记者表示，该现象可以从多个角度来理解:一是受银行季度考核推动资金回表、部分理财产品集中到期等因素影响，使得银行理财规模容易在季末出现阶段性波动；二是9月份市场流动性环境相对趋紧，在一定程度上推动部分投资者加快理财产品赎回，实现资金回笼；三是部分理财产品破净和收益率下降，进而导致一些投资者减持。

在理财破净率方面，从短期维度看，9月初理财破净率再度上升，提高至5.4%。从长期维度看，理财破净率于2022年12月份开始见顶回落，今年8月初达到年内低点的2.4%，不过随着近两个月债市的回调，理财破净率再度回升至5%以上。

星图金融研究院副院长薛洪言对《证券日报》记者表示，9月份以来，受地方债发行提速等影响，国内金融市场资金面比较紧张，市场利率显著上行，债券价格下跌，使银行理财净值出现了一波回撤。

从投资债券类资产的理财产品收益表现来看，根据普益财富统计，理财产品收益率受到债市震荡的影响，短期收益下降较为明显。截至10月10日，近1个月年化收益率均值下降至0.63%，近3个月年化收益率均值下降至1.87%；而中长期收益受影响相对较小，其中，近6个月年化收益率均值为2.54%。可见，此次债市震荡对产品的短期收益影响较大，但尚未严重影响产品中长期收益。

从今年银行理财整体的规模变化情况来看，自2023年二季度以来，银行理财规模整体呈现稳步上升趋势。对此，中央财经大学证券期货研究所研究员、内蒙古银行研究发展部总经理杨海平对记者表示，从今年全年看，银行理财规模整体上呈现回升态势。一方面，银行及银行系理财子公司积极优化理财产品结构，优化理财资金配置策略，现阶段大规模破净及赎回的可能性已较小。另一方面，在银行存款利率调降的背景下，银行理财稳健收益特征的吸引力得到凸显。

多位受访业界人士预计，季末因素消除之后，四季度特别是10月份、11月份的银行理财规模仍将稳步增长。

李一帆认为，四季度银行理财规模或将稳步增长的主要原因是，随着相关政策稳妥有序调整和宏观经济稳健增长，为理财产品的管理提供了更为稳定的市场环境，投资者将逐渐恢复预期，带动理财市场表现逐渐回暖。从长期来看，银行理财规模也将逐步保持稳健发展态势。

除了四季度银行理财规模或将迎反弹之外，未来银行理财收益率或将一改以往的颓势。薛洪言表示，就四季度看，国内货币政策保持稳健的基调没变，且不排除再次降准降息，将引导市场利率下行，利好银行理财净值表现，四季度银行理财规模继续攀升是大概率事件。

李一帆也表示，未来，随着宏观经济形势整体向好，理财公司积极推进高质量发展转型，预计理财市场波动将趋于稳定，理财产品的净值也会逐步维持在合理水平。因此，从长期来看，银行理财收益率将保持在相对合理区间。